剑桥科技回投资者问：800G光模块订单数量近千支 上海继续扩大400G产能

  ICC讯   (编辑：Nicole) 近日，上海剑桥科技股份有限公司(以下简称“剑桥科技”或“公司”)举行特定对象调研投资者活动。剑桥科技表示：光模块在三季度看来比较大的改变是传统 100G 市场表现平稳或略有下降，CWDM4 环比平稳，10 公里 LR4 环比下滑，100G 单波势头较猛，光模块市场与光猫市场不太一样，市场需求波动更大一点。100G单波目前订单积压较多，配套供应链还需要加强。另外，400G FR4 订单积压也较多，按现在情况排产要排到明年一季度末，所以我们要采取一些措施更加快生产。主要原因是设计产能不够满产，因为我们原来 400G 有一部分是在泰国生产，然后因为考虑第三季度订单可能比较少，我们就安排第三季度把设备从泰国装船运回来，这个过程也受到疫情影响，装船和到港都延误了，可能要到下个月才能进关，然后装机调试好交付运行大约要到年底，这部分转回来的是一块比较大的产能。另一个方案是把一部分现有的 100G 生产设备转做 400G，大概需要一个月左右的时间并增加一些投资，但速度会比较快一点，以满足订单需求。

  就剑桥科技在本次投资者活动提出的部分问题及回复整理如下：

  Q：马来西亚工厂和泰国工厂主要出货哪些产品?

  A：马来西亚工厂到现在为止主要生产传统产品，泰国工厂原来主要生产光模块产品，但现在已转回国内。

  Q：当时为何考虑在马来西亚设立生产基地?

  A：四年前设立马来西亚工厂的时候美国还没有开始加征关税，但我们已经考虑有加征关税的可能。这个工厂确实起了很大作用。

  Q：公司光模块事业部最新的销售目标大概是多少?

  A：我们把光模块全年销售目标从原先的 6 亿元下调到 5 亿元，在三季报里有相应披露。我们也公告在最新的股权激励方案中将全年的净利润目标从 6,000 万元上调到 6,500 万元，可以作为参考。

  Q：公司硅光光模块参加北美几家云运营商测试的情况如何?

  A：测试基本完成了，硅光方案对比 EML 方案在多种性能上体现出明显优势，当然也可能是用了新一代的 DSP，但总体来说硅光还是有它的优势。目前几家云运营商对于是否要应用硅光还是有些考虑，因为现有厂商正在发货，如果突然改为硅光，可能会对现有厂商造成很大的影响。与我们合作的设备厂商们则对硅光充满信心，认为硅光肯定是方向，所以要求我们一定要把硅光做好。

  Q：思科自身体内有两家，又收购了两家公司都在做硅光，我们跟他是合作的关系，还是竞争的关系?

  A：思科内部有自己的 4 个板块，其中 3 家公司都是做硅光的。我们与 ACACIA 是合作的关系，主要是做后端的研发和生产，用它的光引擎来做成具有竞争力的 400G 和 800G 光模块。

  Q：公司现在 100G、200G 和 400G 大致的营收占比?

  A：半年度报告披露过这方面信息，请参考。总体来看，100G 还是占主导，但 400G 会很快追上来。如果单看下半年的话，400G(含 800G)订单营收预计将超过 100G。

  Q：咱们 200G 有出货吗?400G 的出货对象?

  A：200G 很少。400G 除了有两家云运营商，其他基本上都是国内外的主流设备厂商，都有采购我们的 400G FR4 和 LR4。

  Q：电信这一块我们除了华为、思科，有没有做白盒的交换机，比如 Arista?

  A：Arista 是我们的一个重要客户，还有 Infinera、Juniper 等等都是著名的厂商。云运营商会定制一些交换机，挂着设备厂商牌子，同时配套一部分光模块。在 400G 时比 100G 更重要，因为 400G 的时候，这些最终客户会比较担心互联互通及其它技术问题，他们觉得直接跟交换机厂商买光模块可能会贵一些，但互联互通等技术问题可能容易解决。

  Q：缺芯片会影响我们现在出货吗?

  A：我觉得我们各种影响都有，缺芯片对今年传统产品的影响占比约 10%。就是说如果有这些芯片营收可以增加 10%。这个比例还在扩大。影响更大的是关厂、物流那些，比方说现在船期都要提前两三周预订，如果工厂耽误了一天，仓位就没有了，得再重新定。这种情况还会延续较长时间，我们负责物流的同事工作还是蛮紧张的。国内限电对我们上海来讲没感觉有什么影响，但是对我们的供应商特别是那些能耗大的如钣金件、PCB 等还是会有影响。我们采取的措施就是多挑选几家供应商。

  Q：上海这边的产能还打算继续扩吗?

  A：上海的光模块产能可以扩，特别是 400G 一定要扩，因为现在还差的比较远，主要是把 100G 设备给转到 400G，通过设备改装比买新的设备大概可省 60~70%左右，当然也还是需要一些付出的。

  Q：公司 800G 的订单和交付情况，能否按照原来计划的时间小批量交付?

  A：今年能交付一部分，但可能交付不完。800G 现有三家客户，订单数量合计接近千支。交换机设备厂家对于 800G 市场还是蛮认真的，呼声很高，一些最终客户可能跳过 400G 直接到 800G。

  Q：一般来说快到年底的时候，海外厂商会把来年的 CAPEX计划给到供应商。公司目前有没有接到客户对于明年的需求，他们整体 CAPEX 会不会延续今年上升的态势?另外，海外一般都会领先国内一段时间，我们目前看到国内的数通厂商有没有一些方案的变化，比如说他们开始也考虑启用 400G，因为以前可能是 100G 都没有完全的普及，这块的需求有没有一些变化?

  A：从几方面来说这个问题，国外客户的预测其实很动态的。几家云厂商的总 CAPEX 与它们的光模块投入在每一个时段并不成正比，因为滞后或者是超前。而且光模块在总 CAPEX 中的占比并不算大，15%- 20%左右，并非 CAPEX 定的高就一定是多买光模块，各种影响因素很多。 LightCounting 的预测是明年市场还会继续增长，预计增长比较大的是 400G 和某些 100G 品种，跟着后面是 800G，这是符合我们看到的趋势的。看清楚几个大的方向，比如说单波 100G 取代四波的需求。硅光明年应该有些布局了，今年大家都观望了一下，虽然测试结果各方面都挺好的。

  Q：虽然硅光是在一个上升的阶段，大家可能第一反应是觉得当前这两年传统的光模块可能还是会占据主流的位置，您觉得硅光取代传统或者硅光超过传统的时间段，您是看的比较久，还是觉得可能会在比较短的时间内出现这样一个局面的转换?

  A：如果说 400G DR4的话，可能最后就是半壁江山，甚至说不一定能赶上 EML 的数量。因为很多已经布局的用户不太想换，但是跟着下边几年光模块会不断演进，不仅是从 400G 到 800G 的转移，还有从 QSFP-DD 向 QSFP112 的转移(从 50G 电口到 100G 电口的演进)，就有可能把硅光带导来了。然后大家也在寻找一些方向怎么去把单波 100G 的成本降下来，可能是硅光。所以硅光不一定能代表原有正在发货的已有产品形态，因为用户也不想再花时间去封测新的硅光模块来解决一些小问题，但是往前走硅光可能越来越多。某个大客户说硅光可能功耗稍微高一点，可能成本优势还没有显现出来，可能有产能问题等，但是以后到了 Co-Package 的时候必须硅光。你现在不给厂家个机会，到 1.6T 的时候厂家怎么给你做啊。厂家、用户还不了解硅光，到 1.6T 的时候敢接受硅光吗?

  Q：请教一下我们长期发展的一个规划问题，未来发展的时候会是传统和光两条业务并重还是会重点去发力光模块，传统的部分未来可能慢慢会剥离出去，目前的层次规划是怎么样的?

  A：我们以后还是会并重。两个传统BU都是老树发新芽了，现在开始不太传统了，像 10GPON 以前并不是特别看好，现在市场爆发而且看来我们在国外市场的优势还是很明显的。然后再加上无线那边无线路由器和小基站都是一些新的业务。我觉得还是得并重发展，光模块还是没那么容易一下子做得特别大。四个 BU 是公司的优势也是问题，可以平衡互补发展，因为每个细分领域都有它的起伏变化，劣势是研发投入比较大一些，BU 之间重复用的资源少一点，不容易集中优势力出一孔。

  Q：大部分 5G 小基站的市场在国内，国内做的厂家也很多，为什么公司不拓展国内的 5G 小基站市场?

  A：国内市场的 5G 和国外市场有区别。国内的电信市场是三大运营商，然后是几家大的设备商，他们决定了小基站要用什么商业模式来做。我们 PON 业务基本上是采用 JDM 或者 ODM 模式做的，也有小部分用代工模式。小基站到现在为止国内业界都是采用代工。我们的研发投入比较多，在小基站这个发展阶段不适合做纯代工。我们发海外的小基站不单是我们制造硬件，还包含了我们制作的软件，都是我们直接为客户配套的，品牌发货或者 ODM，这样在利润上比较纯代工模式高一些，能够支持我们在小基站这个发展阶段的规模研发投入。