移动互联网和光通信两大投资主线(荐股)

        丰富的智能终端和3G用户发展推动，移动互联网进入发展快车道。2011年第一季度全球智能手机销量所占比例为23.6%，销量较上年同期增长85%。根据易观国际统计2011年1季度3G手机销量达1907万，较上一季度环比增26.8%。2011年4月全国3G用户达到6757万户，3G业务占移动用户比例占到7.62%，预计3G用户渗透率预计2011年底突破13%，步入快速增长。强烈推荐在终端引领的3G业务领先运营商中国联通（600050）。

        流量快速增长是移动互联网时代业务的特点。AT&T在运营iPhone最初的三年用户流量增长50倍。美国Android和iOS用户的平均月流量分别为582MB和492MB。随着3G和智能手机用户比例的不断提升，流量的经营将是运营商核心能力。围绕这个核心:运营商均在加大网络建设优化同时掀起WLAN建设浪潮，试图以WLAN分流未来对网络产生巨大压力的数据流量。强烈推荐移动射频器件设备商大富科技（300134）；推荐WLAN建设受益的三元达（002417）。

　　光通信前景光明依旧，运营商FTTH各省落地措施将是催化剂。随着中国电信建设光网城市计划推进，各省开始陆续实施本地计划:江苏电信宣布5年投资350亿元建设光网城市。中国联通加快3G移动网络的数据回传PTN建设。强烈推荐中兴通信、烽火通信（600498），推荐中天科技（600522）。

　　我们认为上半年通信设备行业估值调整充分，运营商2011年资本性支出加大的背景没有发生变化。3-4季度运营商订单涌现将使行业投资显现良好机会，维持行业“推荐”的投资评级。

　　机构来源：长城证券