分析师：市场低估了美国CATV运营商

  ICC讯（ 编译：Nina）Light Reading消息，2022年迄今为止，美国的有线电视(CATV)股受到了打击。主要由于宽带用户增长放缓，以及人们担心来自光纤和固定无线接入(FWA)竞争的压力不断上升，可能引发价格战，导致每用户平均收入(ARPU)暴跌。

  “对有线电视投资者来说，这是残酷的一年，”MoffettNathanson在一份新报告中总结道，该报告认为，市场对美国有线电视的增长前景反应过度。

  然而，华尔街对该行业的悲观看法也不容忽视。报告指出，今年以来，Charter Communications的股价下跌了52%，Comcast下跌了41%，Altice USA下跌了“令人心跳停止”的66%，Cable One下跌了53%。而且它们的表现都不及标准普尔500指数：

来源：Light Reading

  随着CATV运营商的宽带用户增长放缓或出现负增长，以及人们担心随着MSO应对新的竞争，宽带价格战即将爆发，这种低迷已成为现实。虽然这些因素不能忽视，但MoffettNathanson也认为，整体市场不断上升的资本成本是另一个“更常见的罪魁祸首”。

  MoffettNathanson分析师Craig Moffett解释道：“资本成本的变化在很大程度上解释了有线电视股价下跌的原因。就像整个市场，尤其是科技行业一样，利率上升对有线电视股造成了严重冲击。”

  很少有人关注有线电视行业的无线前景

  但这位分析师认为，市场对美国有线电视行业的看跌程度“过于严厉”。他补充说，关于终端增长率的争论“几乎完全集中在宽带上”，但这一服务类别只占有线电视运营商收入的一半多一点。

  他指出，有线电视运营商的无线业务几乎没有受到任何关注。据该分析师预计，有线电视运营商的宽带业务仍将出现增长，无线业务和商业服务也将表现强劲，而这些增长只会被视频业务的持续下滑部分抵消。他认为，市场低估了有线电视行业的增长前景，尤其是无线业务，但宽带业务也一样。

  有线电视运营商的宽带用户增长不会明显转为负增长

  Moffett并不认为有线电视运营商宽带用户的净增长会明显转负，但他降低了对用户的预测，部分原因是新家庭形成速度放缓。

  对于2022年，他现在预计Comcast将新增33.7万宽带用户，低于此前预测的35.2万，Charter将新增27.9万，低于先前预测的30.7万。Moffett对Cable One新增3.3万的预测不变，但预计Altice USA将减少5.4万，相比之前预测的减少4.6万有所扩大。不过Moffett预计Altice USA的宽带用户将在2023年恢复增长(增加2.4万)。

  但他并不认为光纤重叠领域的竞争会受到“激烈的”价格竞争的影响，他指出，在一个新的光纤服务提供商进入市场后的头四年，竞争往往会加剧，然后逐渐减弱为“稳定的双寡头均衡”。

  虽然众所周知，有线电视运营商在新的过度建设的光纤市场上竞争激烈，但Moffett预计这不会引发有线电视运营商在全国的定价策略发生巨大变化。他还预计FWA带来的威胁不会引起有线电视运营商对定价的重大反应。但这并不意味着有线电视公司不会进行促销活动，尤其是那些将家庭宽带和移动服务结合在一起的活动。

  Moffett举了一个最近的例子，Charter针对新客户的“SpectrumOne”促销活动。SpectrumOne促销产品的基本标准是300Mbit/s的家庭宽带速度(下行)，“高级”家庭Wi-Fi(附带免费调制解调器)和无限移动线路定价为每月49.99美元(12个月)。SpectrumOne优惠套餐的价格在与500mbit/s家庭网速搭配时上涨至每月69.99美元，在与300Mbit/s家庭网速搭配并捆绑Charter的付费电视服务时上涨至每月109.98美元。