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分析:三年1.2万亿 到底谁会受益?

摘要:根据《信息基础设施三年行动方案》分析,17-18年总体投资规模同比一定有增长,未来两年投资机会主要集中在有线侧,有线侧的投入会保持在年复合20%左右的增速,也保证了未来两年光通信高景气度的可持续性。

  ICCSZ讯  事件:发改委公布信息基础设施重大工程建设三年行动方案,2016-2018年信息基础设施建设共需投资1.2万亿元。拟重点推进骨干网、城域网、固定宽带接入网、移动宽带接入网、国际通信网和应用基础设施建设项目92项,涉及总投资9022亿元。

  点评:

  1、总量分析:16-18年拟投资1.2万亿,其中重点项目合计9022亿元,包括省级干线347.2亿,省内干线网147.8亿,城域网1271亿,固定宽带接入网1884亿,移动宽带接入网3902亿,国际通信网256亿,数据中心453亿,内容分发网络101.4亿,应用业务平台和IT支撑系统659.7亿。

  规划的1.2万亿平摊到每年是4000亿,而16年投入才3600亿,意味着17-18年同比一定有增长,打消了之前市场对18年投资下降的担忧,这点上面是有超预期!

  2、有线和无线分析

  有线:通过1.2万亿的总量,减去无线侧投资(3902亿+300亿2G、3G的投入),再减去新业务(数据中心453亿+内容分发网络101.4亿),再减去应用业务平台和IT支撑系统(659.7亿),就可以得到有线侧的投入总规模为6584亿,平摊到每年则为2194亿元,而16年三大运营商有线侧的资本开支为1653亿(剔除IT支撑)。可见未来两年有线侧的投入会保持在年复合20%左右的增速,也就保证了未来两年光通信高景气度的可持续性。

  无线:16-18年规划无线侧投入总量3902亿(主要是4G和铁塔的开支,不包括2G、3G),而3大运营商16年无线侧的资本开支合计1669亿,那么17-18年无线资本开支合计3902-1669+300=2533亿(2G、3G在16年投入不到150亿,假设17-18年持平,则2G、3G还需新增投入300亿),平摊下来17-18每年1266亿,同比16年是较为明显下滑的趋势,因此我们判断,未来两年对无线侧的投资机会持比较悲观的看法。

  到2018年,规划新增4G基站200万个。16年三大运营商4G基站总数为300万个,相比15年新增99万个。17-18年合计新增101万个(200-99),平摊到每年新增50万个,可见,相比16年,未来4G的投入是明显下滑的。

  因此,通信主要投资机会在有线侧,细分受益子领域,我们再具体分析一下其影响:

  3、细分子领域分析:

  (一)骨干网:重点推进33 个项目,涉及资金495 亿元。

  优化完善既有“八纵八横”光缆网络架构,及时组织老旧光缆更新换代,积极推进超高速、大容量光传输技术部署,全面提升整体承载和处理能力。到2018年,新增干线光缆9万公里,新增光纤到户端口2亿个,城镇地区实现光网覆盖,提供1000兆比特每秒以上接入服务能力,大中城市家庭宽带用户提供100兆比特每秒以上灵活选择,行政村通光纤比例由75%提升到90%。

  (二)固定宽带接入网:重点推进6个项目,涉及资金1884亿元。

  继续加快推进老旧小区光纤到户网络改造,升级部署高速光纤接入系统,全面开展光网城市建设。积极开展“宽带乡村”工程、电信普遍服务试点,加大投入力度,扩大光纤宽带接入网在农村的有效覆盖,推动实现光纤到村,积极发展宽带入户。

  光纤光缆:

  骨干网项目涉及大量老旧光缆更新换代、实现光网覆盖,固定宽带接入网项目主要是老旧小区光纤到户网络改造,升级部署高速光纤接入系统,以及“宽带乡村”和光纤到村的积极推动,将奠定未来光纤行业的持续高景气。

  我们毛估一下,单独考虑有线网络,16年三大运营商有线侧的资本开支为1653亿,其中三大运营商光纤需求是2亿芯公里(不包括广电、数据中心),光纤规模合计2亿*55元/芯公里=110亿元。也就是说,光纤在运营商有线投入端的占比约为6.7%,三年规划有线投入6584亿元,则光纤总规模为441.1亿元(6584*6.7%),平均到到每年为147亿元,未来两年光纤市场规模复合增速在25%左右,如果考虑广电和数据中心,则增速有望更高。

  (三)城域网:重点推进8个项目,涉及资金1271亿元。

  配合不断增长的宽带接入提速需求,适度超前开展城域传输网和IP城域网扩容,加快重点网络节点设备升级,提升多业务承载能力。

  传输设备:城域网的重点主要在设备的扩容和升级,加上骨干网项目中大容量、高速传输需求,也主要体现在传输设备的升级上面。因此,我们认为,网络传输设备商将充分受益。

  光器件:中国电信一条典型长途干线(北京-上海)2000公里长,一条DWDM线路(80*100G,80波复用,单波速率100G),不考虑工程费用,光器件成本高达近70%,可见骨干网建设对光器件的需求拉动明显。另外接入网和城域网项目中,大量光器件、光模块都有升级需求(10G以下升级到10G和25G,10G、25G升级到40G)。因此,光器件、光模块厂商也将直接受益。

  (四)移动宽带接入网:重点推进6个项目,涉及资金3902亿元。

  加快移动基站新建和改造,积极推进4G 网络升级,全面提升高速移动互联网应用体验。

  我们认为,4G建设高峰已过,移动宽带接入建设未来呈下滑趋势。

  (五)国际通信网:重点推进13个项目,涉及资金256亿元。

  加强“一带一路”重点方向的互联互通,发起亚太、美国等方向新的国际海缆建设,完善面向周边国家的跨境陆地光缆,积极参与沿线重要国家、节点城市网络建设。完善海外POP 点全球布局,提高国际网络辐射能力。

  海缆:这块是新增亮点,到2018年,我国国际陆海缆通达方向和带宽容量大幅增加;海外POP点新增40个,总数达到120个。海缆厂商将直接受益。

  (六)应用基础设施:重点推进26个项目,涉及资金1214亿元。

  建设新型云计算数据中心,改造扩容各类业务平台和重要信息系统。加强内容分发网络建设,新增服务节点,提高处理能力,扩展接入带宽。提升支撑系统资源管理、智能配置、灵活计费等能力。

  数据中心总投资453亿元,内容分发网络(总投资101.4亿),都是新建和扩容工程。

  4、总结

  总体投资规模上,17-18年同比一定有增长,打消了之前市场对18年投资下降的担忧,超预期;未来两年投资机会主要集中在有线侧,有线侧的投入会保持在年复合20%左右的增速,也保证了未来两年光通信高景气度的可持续性。

内容来自:兴业证券
本文地址:http://www.iccsz.com//Site/CN/News/2017/01/16/20170116014553955200.htm 转载请保留文章出处
关键字: 宽带 光纤
文章标题:分析:三年1.2万亿 到底谁会受益?
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