光通信Q1相对不景气只是季节性“困惑”

        【讯石光通讯咨询网】尽管之前的地震、股市滑坡等因素一定程度上给光通信行业带来不小的影响，但综合整个行业目前的形势，在传统业务乏力的情况下，全球新兴产业尤其是网络信息产业对网络基础设施、带宽提速等需求日趋强势，而在光纤网络成为建设热潮之时，各国及其运营商势必会继续加大光通信投资和建设力度。因此，光通信行业一季度的相对不景气只是季节性阶段因素，2011年全年行业增长势头仍会延续。

        第一，2011年光通信行业仍保持高增长，其中接入网需求爆发式增长，传输网需求较为平稳增长。有分析称，未来五年中国带宽需求增长将达7.4倍，光网络也会随势大幅扩张。据报道显示，在今年的运营商资本开支中，宽带类投资增速明确，总体设备需求增长在30%以上。

        接入网集中建设将为通信市场带来爆发性增长，而光纤到户实际用户的逐渐规模化将推动传输网需求持续增长。在当前运营商集中建设接入网的阶段，传输网的投资增长将有所减缓。但从中期来看，接入网建设完成后随着实际光纤到户用户数的增长，将推动传输网络的升级投资需求。例如，今年联通规模采纳PTN作为基站回传传输，但受限于数据流量压力，完善传输网势在必行。

        第二，从光通信行业高增长机会的结构性，我们可推测出其爆发性、持续性、竞争力等核心特征。

        爆发性的ODN市场。光纤到户建设推动光纤物理链路长度的急速扩张，对ODN相关配线设备需求急速增长。近期以来，市场对光分路器等光配线核心器件的需求呈现超过100%幅度的增长。

        持续性和爆发性兼备的光器件市场。高端光器件放大器、波分复用器件目前主要用在传输线路，未来传输网受接入网流量推动将促使其稳定增长，而未来40G或更高网络中该类器件使用的下移更将带来爆发性机会。

        竞争力为王的传输和接入主系统设备市场。主系统设备是一个成熟的市场，已呈现出完全国际化和寡头特征，竞争充分。在主系统设备市场，竞争力和产品技术实力是关键。

        第三，从股市行情来看，目前光通信板块普遍估值已经到了30倍或以下。在光通信行业高增长的背景下，光通信板块已经成为价值投资者所崇尚的典型的“高增长+低估值”类型。光通信板块应该到了左侧建仓的良好时机。而国家宽带规划的有关细则仍然在计划中,也有望成为近期光通信板块爆发的催化剂。