国际能源署：7月号石油市场月报

　　每年7月号《石油市场报告》通常会对下年各季度的油市基本数据做出首次预测；本期报告预测了 2010年的季度数据。由于非经合组织经济体基准数据的修订，2009年全球需求绝对值有所上调；但在全球GDP下降1.4%的情况下，2009年石油需求的降幅仍达250万桶/日左右。欧佩克原油及库存变动的市场需求在2009年2季度降至2730万桶/日的低点后，下半年将有所上升，但各季度的水平仍将比2008年相应时段的水平低200－300万桶/日。基于2010年全球GDP增长率回升至1.8%的假设，预计2010年的全球石油需求将有所回升，动力主要来自非经合组织国家，经合组织冬季燃料需求和运输部门需求的轻微反弹也将发挥一定作用。虽然需求回暖，但欧佩克天然气凝液产量很可能会大幅上升，而非欧佩克石油供应量也将出现有限的增长，在2010年的大部分时间中，这两个因素将抑制欧佩克原油的市场需求。

　　当然，2009年石油供应、需求和库存的预测值还会继续变化。因此，就未来12－18月之中的市场基本面而言，当前所做的任何判断都是试探性的。2009年汽油消费旺季最终是否能够成为现实、近期出现的柴油供应过剩的前景、欧佩克产量限额的落实程度、全球经济走势、今年年内的石油业投资情况和新产能的投产情况，所有这些因素都可能发生变化，进而改变2010年石油市场形势的出发点。

　　为反映不确定性的影响，2009年版《中期石油市场报告》讨论了需求走势可能出现的两种情形；作为前提，假设2010年的全球GDP增长率在1－2%之间。在GDP增长较为疲软的情形之下，2010年的全球需求可能会比本期月报所预测的8520万桶/日低30万桶/日左右。当然，如果仅仅关注需求，就会忽视供应面的影响。如果市场对2010年全球经济前景的预期较为悲观，那么需求和现金流预期也会较为悲观，这可能会导致石油业上游投资的进一步减少，因此2010年的非欧佩克供应可能会比本期月报的预测低30－40万桶/日。这意味着，在欧佩克天然气凝液产量增长的同时，非欧佩克2010年的供应量将没有增长。综合考虑上述相互抵消的风险，2010年欧佩克的闲置产能有可能保持当前的水平，这至少可以减少一项可能助长油价波动的因素。

　　需求：2010年非经合组织带动全球需求回升

　　2010年，预计全球石油需求将回升140万桶/日或1.7%至8520万桶/日。全球需求强劲回升的动力来自非经合组织国家，但经合组织需求也将出现轻微复苏。本预测所依据的宏观经济假设来自IMF2009年4月份发布的《世界经济展望》，该报告预计2010年全球经济增速将由2009年的-1.4%回升到1.8%。另一方面，在计入2007年非经合组织基准需求数据的大幅调整、以及大大低于预期的经合组织初步数据后，2009年全球需求变化量预测值大体保持不变，即同比下降250万桶/日或2.9%。

　　2010年，随着经合组织大多数国家逐渐摆脱半个多世纪以来最严重的衰退、总体上实现0.1% 的经济增长，预计其石油需求同比增长10万桶/日或0.2%，达到4520万桶/日。然而，经合组织的增长动力将集中于北美，欧洲和太平洋地区的复苏步伐将低迷不振。2009年经合组织需求增长率由上期预测的-4.9%下调至-5.1%，原因在于，越来越多的证据表明，美国驾驶季节通常会出现的汽油消费旺季连续第二年落空。

　　预计非经合组织石油需求在2009年的零增长之后，2010年将同比增长130万桶/日或 3.5%，至4000万桶/日。需求增长的主要动力来自中国和中东，拉美也发挥了较大作用。预计2010年新兴市场GDP增长率将达到4.1%，比 2009年（1.7%）提高1倍以上。2009年非经合组织需求增幅也小幅调高，由-0.3%上调至-0.1%，原因在于部分亚洲经济体的初步数据超出了预期水平，中国、印度、马来西亚和中国台湾尤为突出。另一方面，在计入所有非经合组织经济体数据之后，基准的2007年需求数据大幅上调约50万桶/日。因此，2007年非经合组织需求增长率由3.6%大幅上调至4.4%，这有助于解释当年油价的飙升。

表1：世界石油需求(单位：万桶/日，最后一行为%)

	2007年	2008年
		1季度	2季度	3季度	4季度	全年
各地区需求
经合组织
北美	2547	2477	2441	2360	2393	2418
欧洲	1534	1532	1501	1543	1534	1528
太平洋	837	891	786	754	797	807
合计	4919	4900	4728	4657	4725	4752
非经合组织
亚洲	1711	1782	1785	1749	1711	1756
中东	653	672	713	756	695	709
拉美	569	571	596	604	592	591
前苏联	415	426	412	432	415	421
非洲	307	320	319	314	322	319
欧洲	77	76	74	72	74	74
合计	3732	3847	3899	3927	3809	3870
全球需求
全球需求总计	8651	8747	8627	8583	8534	8623
主要经济体需求
美国50州	2068	2004	1976	1890	1930	1950
欧洲5国	948	950	929	950	957	947
中国	757	788	798	809	762	789
日本	504	545	463	434	471	478
印度	300	325	317	297	314	313
俄罗斯	289	294	288	308	287	294
巴西	235	237	246	253	251	247
沙特	217	222	247	271	227	242
加拿大	231	231	219	228	226	226
韩国	224	235	211	210	214	217
墨西哥	214	212	219	214	207	213
伊朗	172	186	189	186	183	186
合计	6158	6228	6103	6050	6030	6102
占全球需求的比例	71.2	71.2	70.7	70.5	70.7	70.8

　　　　

	2009年					2010年
	1季度	2季度	3季度	4季度	全年	1季度	2季度	3季度	4季度	全年
各地区需求
经合组织
北美	2352	2264	2274	2288	2294	2362	2309	2302	2301	2318
欧洲	1490	1419	1480	1482	1468	1488	1419	1467	1473	1462
太平洋	814	717	704	750	746	810	707	691	736	735
合计	4656	4401	4457	4520	4508	4660	4435	4459	4510	4515
非经合组织
亚洲	1753	1809	1735	1753	1763	1811	1858	1793	1813	1818
中东	670	728	777	718	724	704	759	811	753	757
拉美	573	593	603	595	591	591	611	621	614	609
前苏联	396	385	408	407	399	413	401	419	418	413
非洲	323	321	311	326	320	336	333	323	337	332
欧洲	72	71	70	71	71	74	73	72	73	73
合计	3788	3908	3903	3870	3868	3928	4035	4038	4008	4003
全球需求
全球需求总计	8444	8308	8360	8391	8376	8588	8470	8497	8518	8518
主要经济体需求
美国50州	1896	1824	1823	1839	1845	1899	1863	1847	1848	1864
欧洲5国	941	882	912	912	911	930	874	900	901	901
中国	765	837	795	795	798	802	864	830	830	831
日本	472	393	388	424	419	465	381	372	408	406
印度	340	325	305	321	323	350	335	316	334	334
俄罗斯	270	265	287	281	276	284	279	297	291	288
巴西	238	246	251	250	246	248	256	261	259	256
沙特	223	263	284	242	253	241	276	302	261	270
加拿大	220	212	220	219	218	227	215	223	222	221
韩国	234	215	207	215	218	234	214	207	214	217
墨西哥	205	201	202	200	202	205	203	203	201	203
伊朗	177	187	188	186	185	185	196	196	194	193
合计	5982	5849	5862	5884	5894	6069	5957	5954	5961	5985
占全球需求的比例	70.8	70.4	70.1	70.1	70.4	70.7	70.3	70.1	70.0	70.3

　　　　说明：欧洲5国指法国、德国、意大利、西班牙、英国
　　

　　供应：欧佩克原油供应继续增长

　　2009年6月，全球石油供应量环比小幅增长7万桶/日至8420万桶/日，欧佩克原油产量略有上升，非欧佩克产量则保持不变。欧佩克原油及库存变动的市场需求（call on OPEC crude and stock change，简称“call”）是反映全球供求对比的指标。2009年下半年的“call”下调20万桶/日至2770万桶/日，原因在于需求面的调整。

　　6月份，尽管尼日利亚原油生产受到干扰，但欧佩克原油供应量仍比上月增长7.5万桶/日至2870万桶/日，这是连续第2个月实现环比增长。接受产量限制的11个成员国（不含伊拉克）的产量为2620万桶/日，其减产达标率约为68%。

　　近几周，武装集团袭击行为的升级导致尼日利亚的产量下降了30万桶/日左右。迄今为止，尼日尔河三角洲的动荡局势已经导致了近100万桶/日的产量损失。

　　2009年非欧佩克供应量预期值上调33万桶/日，原因在于俄罗斯上半年的产量一直高于预期、阿塞拜疆ACG油田的产量复苏、美国和北海的产量超预期、以及一些历史数据的修正。预计2009年非欧佩克供应量同比增长1.9万桶/日至5080万桶 /日，而先前的预测则是同比下降10万桶/日。

　　预计2010年非欧佩克供应量将增长41万桶/日至5120万桶/日，动力来自阿塞拜疆、巴西、全球生物燃料、美国湾区和加拿大油砂产量的强劲增长。另一方面，预计英国、挪威和墨西哥的产量将稳步下降。

　　2009－2010年间，预计欧佩克的新建天然气凝液和凝析油项目将带来200万桶/日的新产能，其中90%来自中东的沙特、卡塔尔、伊朗和阿联酋，另有10%来自尼日利亚。

　　

表2：世界石油供应(单位：万桶/日)

	2008年	2009年	2010年	09年 1季度	09年 2季度	09年 3季度
欧佩克供应
沙特	890			787	786
伊朗	390			371	376
伊拉克	238			234	245
阿联酋	259			229	225
科威特	231			207	198
中立区	57			55	54
卡塔尔	85			76	77
安哥拉	185			167	174
尼日利亚	195			181	177
利比亚	172			158	153
阿尔及利亚	137			125	125
厄瓜多尔	50			48	48
委内瑞拉	235			213	212
欧佩克(现状)原油	3124			2849	2850
欧佩克(现状)天然气液	466	522	607	489	505	536
欧佩克(现状)合计	3590			3339	3355
欧佩克(历史)合计	3693			3339	3355
非欧佩克供应
经合组织
北美	1391	1396	1408	1421	1385	1380
美国	752	783	801	784	791	776
墨西哥	316	296	281	304	297	295
加拿大	322	317	327	333	297	309
欧洲	477	444	408	489	440	413
英国	156	149	132	162	156	133
挪威	246	224	208	256	212	209
其他	75	71	68	71	71	71
太平洋	65	68	75	65	65	69
澳大利亚	55	57	62	56	55	57
其他	10	11	13	9	10	12
经合组织合计	1933	1907	1890	1975	1890	1862
非经合组织
前苏联	1276	1296	1317	1284	1312	1294
俄罗斯	1000	1003	988	1000	1010	1005
其他	276	293	329	284	302	289
亚太	746	750	769	738	746	757
中国	379	384	394	373	383	391
马来西亚	76	73	70	74	73	72
印度	81	80	87	78	79	80
印尼	103	102	107	102	101	102
其他	108	111	112	110	110	112
欧洲	14	13	12	14	14	13
拉美	413	440	469	434	439	443
巴西	237	254	281	249	252	257
阿根廷	75	76	77	76	77	77
哥伦比亚	59	65	66	64	65	66
其他	42	45	44	45	45	45
中东	165	161	157	164	162	160
阿曼	75	78	79	79	78	78
叙利亚	40	37	33	38	37	36
也门	31	27	26	28	27	26
非洲	253	250	247	250	250	252
埃及	65	63	60	65	64	63
加蓬	21	23	24	22	22	23
其他	167	164	163	164	164	165
非经合组织合计	2867	2911	2971	2884	2922	2919
加工增量	224	229	220	229	229	229
其他生物燃料	38	35	41	33	34	36
非欧佩克(现状)合计	5063	5081	5122	5120	5074	5046
非欧佩克(历史)合计	4960	5081	5122	5120	5074	5046
全球供应
全球供应总计	8653			8458	8430

　　　　

	09年 4季度	10年 1季度	09年4月	09年5月	09年6月
欧佩克供应
沙特			773	793	793
伊朗			375	372	380
伊拉克			237	249	250
阿联酋			225	225	225
科威特			198	198	197
中立区			54	54	54
卡塔尔			78	76	78
安哥拉			167	175	180
尼日利亚			178	180	172
利比亚			152	154	154
阿尔及利亚			125	125	125
厄瓜多尔			48	48	48
委内瑞拉			212	212	212
欧佩克(现状)原油			2822	2861	2868
欧佩克(现状)天然气液	555	572	505	505	505
欧佩克(现状)合计			3327	3366	3373
欧佩克(历史)合计			3327	3366	3373
非欧佩克供应
经合组织
北美	1397	1432	1422	1367	1366
美国	780	801	789	796	787
墨西哥	288	285	302	299	290
加拿大	329	345	331	272	290
欧洲	435	429	470	437	412
英国	146	145	157	158	155
挪威	219	216	242	209	185
其他	70	68	71	70	72
太平洋	71	74	67	64	65
澳大利亚	58	61	57	54	54
其他	13	13	10	10	11
经合组织合计	1903	1935	1959	1868	1843
非经合组织
前苏联	1295	1311	1309	1307	1320
俄罗斯	996	992	1009	1009	1014
其他	298	319	300	299	306
亚太	759	763	742	743	753
中国	391	392	380	378	390
马来西亚	72	71	73	73	73
印度	82	84	80	79	79
印尼	103	104	100	101	102
其他	111	112	109	111	109
欧洲	13	13	14	14	13
拉美	444	460	438	438	440
巴西	258	272	253	251	253
阿根廷	76	77	76	77	77
哥伦比亚	66	66	65	65	65
其他	45	45	45	44	45
中东	158	157	162	162	161
阿曼	78	78	78	78	79
叙利亚	36	35	38	37	37
也门	26	26	28	27	27
非洲	250	249	250	250	250
埃及	62	61	64	64	64
加蓬	24	24	22	22	22
其他	164	164	165	164	164
非经合组织合计	2919	2953	2916	2913	2938
加工增量	229	220	229	229	229
其他生物燃料	37	37	34	34	34
非欧佩克(现状)合计	5087	5146	5137	5043	5043
非欧佩克(历史)合计	5087	5146	5137	5043	5043
全球供应
全球供应总计			8464	8409	8416

　　　　说明：1、“其他生物燃料”指产自巴西、美国之外的生物燃料；
　　2、欧佩克/非欧佩克（现状）指2009年1月1日的欧佩克/非欧佩克国家，欧佩克/非欧佩克（历史）指各时段实际的欧佩克/非欧佩克国家。

　　经合组织库存：商业库存出现季节性增长

　　5月份，经合组织商业石油库存遵循季节性走势，上升2780万桶至27.68亿桶；原油和汽油库存有所下降，但未能完全抵消馏分油和“其他成品油”库存的上升。经合组织三大区域的库存均有所增加，但新增库存主要来自北美的“其他成品油”、欧洲的原油和太平洋的馏分油三种类型。

　　5月底，经合组织库存的预期需求覆盖天数由4月底的62.3天增至62.5天，原因在于，库存的增长和经合组织需求基准值的下调两因素压倒了需求季节性增长的影响。以预期需求覆盖天数衡量，目前经合组织的汽油库存仍然接近历史正常水平，经合组织总体、北美和欧洲的该指标都基本等于或略高于5年平均值。

　　初步数据显示，6月份经合组织商业石油库存出现了1220万桶的反季节性增长，主要动力来自美国成品油的增长。美国库存总量增长990万桶，汽油和馏分油库存分别增长960万桶和720万桶。日本库存下降550万桶，成品油库存下降980万桶，原油库存增长430万桶。欧盟16国库存增长780万桶，成品油和原油库存分别增长670万桶和120万桶。

　　到6月底，短期浮式储油量继续稳步下降，由5月底的8500万桶降至6000万桶左右。但在此期间，成品油短期浮式储量（主要为欧洲海岸外的中间馏分油）由3000万桶增至近5000万桶，有报道称，6月中旬的数字一度达到6000万桶。

　　价格：持续4个月的涨势结束

　　6月中旬，油价结束了持续4个月的涨势。今年上半年，经济乐观情绪对油价的影响一直大于疲软的油市基本面的影响。然而，到6月中旬，由于市场预测的全球经济复苏的时间进一步后退，加之出现正常的汽油消费旺季的希望逐渐破灭，因此油价走势由升转跌。

　　供求数据只能在一定程度上解释今年的油价走势，因为股市攀升和美元贬值都影响了石油期货价格。 6月份，WTI和布伦特原油月平均价格都上涨了近11美元/桶，分别达到69.70美元/桶和69.27美元/桶。然而，由于市场对经济复苏走势的担忧与日俱增，因此居高不下的石油库存和持续下滑的需求就成为交易者关注的焦点；到7月初，基准原油价格已跌至8周来的低点，在60－62美元/桶的区间中波动。

　　由于美国经济的严重衰退，市场迫切期待的夏季汽油消费旺季从开始就低迷不振。另一方面，全球经济活动的急剧下滑对馏分油需求的影响最为严重，所有地区的工业和运输需求都遭受了沉重打击。在汽油消费旺季令人失望的情况下，馏分油库存的膨胀给2009 年3季度的油市前景蒙上了阴云。为了尽可能增加汽油产量，以应对预期之中的夏季需求，炼油业大幅增加了原油加工量，这虽然导致了全球原油过剩库存的减少，但也导致了成品油库存的相应增长。

　　进入6月下半月，各类炼油毛利普遍稳步下滑。美国、亚洲和欧洲炼厂增产的主要结果是成品油、尤其是中间馏分油库存的膨胀，这抑制了所有地区的炼油毛利。

　　炼油业：全球原油加工量仍处于低位

　　由于大多数地区的炼油毛利有所恶化，2009年3季度全球原油加工量预测值下调50万桶/日至 7230万桶/日。欧洲炼油业前景尤其不确定，预计中间馏分油裂解价差疲软和库存上升都会对其构成沉重压力。与5年历史波动区间相比，3季度全球原油加工量预期值仍处于低位，而且比上年同期低170万桶/日左右。2009年2季度全球原油加工量估算值比上月下调10万桶/日，原因在于，经合组织欧洲成员国 5月份的原油加工量走低，加之近期炼油毛利走势疲软，因此6月份的全球加工量下调了40万桶/日。

　　2009年3季度全球原油加工量预期值的下调掩盖了中国加工量预期值的上调；本次上调的原因在于，中国的实际加工量再次超过预期（这一次是5月份的数据），而其影响将持续一段时间。自1月份见底以来，中国的原油加工量已上升了130万桶/日。然而，如果油价疲软使增加库存的做法失去吸引力，那么数家新炼厂的投产也无法带来加工量的大幅增长。

　　预计2009年3季度经合组织原油加工量为3630万桶/日，同比下降130万桶/日。3季度非经合组织原油加工量预测值基本与上月相同，中国加工量预期值的上调抵消了非洲预期值的下调。

　　尽管2009年的石油需求和炼厂生产都很低迷，但经合组织的柴油和汽油总产量都保持在5年平均值以上，而其他成品油类别的生产则非常疲软。4月份，经合组织的汽油收率略有下降，其中北美下降了1个百分点。另一方面，虽然经合组织总体的柴油收率略有下降，但总产量略有上升；欧洲的原油加工量和柴油收率均有所增加，北美的柴油总产量也有所增长，但增幅小于欧洲。