美国电信开支减缓——以Verizon和AT&T为例

        【讯石光通讯咨询网】从Acme、Cisco、Finisar的警示和负面评论可以看出，运营商的开支明显已经减缓。

电信开支已经减缓

        我们从资本开支/折旧图表中可以看出。随着时间的流逝，这一比例应该接近于1，因为企业本就是一直在折旧资产，除非业务在下滑或已经出现一种资产蒸发的方式。随着企业因投资未来的增长而扩大资本开支或因增长放慢而缩减开支，这一比例将会随其左右摇摆。下图即为目前情形。

                                  
 
        如图所示，最后一些数据点造成目前的惊愕。简单来说，设备商希望运营商这一趋势是向上，而不是向下。仔细观察这一情形，可以看出明显的不同。AT&T预计下半年资本开支有向上趋势，而Verizon似乎决定降低资本开支对营收的比例。事实上，后者特别提及到，这一比例的降低至少会延续到2014年。那么资本开支趋势如何？AT&T和Verizon之间又为何不同呢？

电信资本开支趋势

        从根本上来说，在北美，这一趋势是朝着从有线到无线和增加4G-LTE网络部署发展的，但这些决定还需要耗费时间。电信资本开支周期长，涉及金额大。这意味着，如果服务提供商看到增长放缓和宏观经济表现疲软，他们将会削减可预见的未来支出。思科坚信它看到了电信开支疲软这一现象，并认为多数是由欧洲和宏观经济问题引起的。从运营商所说的来看，也确如思科所言。

        如果我们全球范围地再思考下，问题其实就在于服务提供商对顾客承诺的技术平台。较发达的服务提供商日益面临着新4G/LET网络部署或现有3G运营扩大的选择。但在新兴经济体，尽管3G开支依旧很活跃，但一些服务提供商还是选择部署4G/LET。这类考虑能够延续决定的作出，因为服务提供商将会有一种倾向，那就是等到经济条件成熟后再做决定。

        总体来说，发达国家的消费者，趋势是从有线到无线和4G-LTE。新兴市场的趋势是从有线到无线，但3G部署仍然很重要。
AT&T坚持开支预算，但压力在增长

        AT&T预计下半年开支将上升，公司决定坚持本年度的开支预算不变。公司或多或少承认上半年较为谨慎，但伴随着现有的效率，下半年可能会看到上扬的趋势。

        开支结构被设置为权重偏向无线，占上半年AT&T资本开支的60%。此外，公司正在进行LTE的密集部署，管理层肯定，90%的数据流量是来自提高后的回程。

        在此经济增长放缓之时，随着这种类型的已经部署和有线增长明显温和，很自然地得出结论，AT&T将感受到在这种压力下降低开支计划。然而，公司坚持原来的资本开支预算。具体如下图所示。

                                    

Verizon预计开支温和

        Verizon则截然不同。其上半年的资本开支已下降了16%，全年开支将会稳中有降。并且当AT&T在扩大无线开支之时，Verizon在二季度开支减少了23%，但这主要是由于去年为了支持iPhone首发（Verizon与iPhone去年开始合作）而导致的爬坡。

        Verizon的问题是它已经部署广泛的4G LTE平台，流量从3G转移以及产生了巨大的成本和资本效率。由于其4G网络使用的容量足够好，使它能够继续试着降低资本开支/营收百分比。如果是在这种情况下，AT&T做同样的事情的压力在未来将会更大。

        后续

        整个情况令人有点迷惑不解。一方面，数据使用和智能手机的增长表明流量呈指数增长，这将迫使北美运营商提高开支。另一方面，主要服务提供商对开支比较谨慎，如在Verizon的例子中，认为通过切换到已经建成的网络产生的运营效率将确保他们在未来的几年不需要进一步大大地增加开支。AT&T倒是很积极，但我们需要拭目以待其下半年的情况。