谈谈台光通讯厂商在大陆市场的短期困惑

        【讯石光通讯咨询网】前鼎光电11Q2 累计营收3.85亿元（新台币），低于分析师预期，主要因为客户调整库存导致出货量趋缓；毛利率方面，由于台币对美元升值幅度大，且产品组合中较低毛利率的PON 占比持续提升，影响整体毛利率表现，前鼎Q2 毛利率自Q1 之20.74%下滑至19.6%。

        前鼎预估其11Q3 营收4.04 亿元，这比去年同期实际营收下滑11%。公司表示，光收发模块市场可能带来的旺季需求会一定程度维持下季上升，然中国大陆市场仍然不见明朗，公司Q3成长受限。

        首先，目前大陆Q3光通讯整体产业链滞缓，市场需求有递延之趋势，下游客户出货量尚不明显。 

        其次，大陆三大运营商2011年PON设备集采结果显示GPON产品占据主流位置，虽然实际部署中EPON仍处上风，但GPON 已成为市场发展主流。前鼎的PON产品出货以EPON为主，而EPON 主流市场在日本，因此大陆市场对前鼎Q3 EPON成长帮助有限。 

        第三，退一步来讲，前鼎目前也有GPON 产品出货，且10G GPON/EPON整体技术规格协议已经完成，然起步较晚，在整体量尚未达经济规模以及大陆市场正处于EPON/GPON转换之际的情况下，毛利率及营收比重难有提升的空间。

        最后，大陆三大电信营运商纷纷扩大投资宽带建设，成长性很大，然而与当地供应厂商仍存在成本差距下，前鼎难以直接打入华为、中兴等设备厂供应链。所以，我们预估Q3大陆市场在前鼎的整体营收比重仍很小，前鼎短期内营收成长动能仍然有限。

        通过以上分析，讯石认为这不仅仅是前鼎一家公司的烦恼，对于大陆市场的混乱竞争、低成本等问题，诸如上诠、光环、华星光、台通、联钧等厂也仍然有自己的困惑。当然，这应该只是短期性的问题，而到大陆投资办厂对台厂而言，也许不失为最直接的解决之道，因为这不仅在政策上行得通，而且实际的生产材料、劳工成本及客户端渠道等运作也比较低廉。