通讯企业未来发展展望

    中兴通讯：拥有的技术获两大运营商投资支撑

    国务院、工信部一再强调TD-SCDMA的重要性，指出目前是发展TD-SCDMA最关键的时候，政府将继续给予强力支持，强化运营业与制造业的互动，发挥产业联盟作用，推进核心芯片、终端及测试设备产业化，加强增强型技术研发，实现大规模商用。我们再次强调中兴最强的技术（TD、CDMA）将拥有国内最有实力的两大运营商（移动、电信）的投资支撑，未来电信投资占据了有利的战略位置。维持2008-2010年EPS预测分别为1.3元、1.75元、2.15元。

    中天科技：受益于电缆业务 调高盈利预测

    受铜、铝价格下降影响，公司电缆业务毛利率提升5%-10%个百分点。同时光纤光缆销售情况良好，各厂商几乎零库存，中天定向增发后将继续扩大产能，做强国内通信、电缆业务，并有望开拓海外市场，海缆国际认证也将于2009年初揭晓。调高2008-2010年盈利预测分别为0.52元、0.72元、0.97元，增发摊薄后2009、2010年EPS分别为0.61元、0.82元。我们认为光纤光缆估值应低于系统设备商，较大盘溢价3倍较为合适。

    国脉科技：JUNIPER等系统设备销售促增长

    国脉中讯除注重运营商客户外，近期与中国农业银行签订电信IP网络设备和服务合同，虽金额仅6800万元，但行业应用市场前景广，仅2008年金融机构信息化投资额预计达到704亿元，公司将逐步渗透原由CISCO垄断的市场，并通过信用证及JUNIPER给予公司的支持，解决系统设备业务增长过快带来的现金流问题。我们长期看好随网络规模扩大而不断增长的维护市场，公司在杭州这样业务较大的地区实现了维护本地化，预计在其他业务量大的地区如黑龙江、广东、山西等将逐步实现维护本地化服务，维持2008-2010年EPS预测分别为0.28元、0.41元、0.63元。

拓维信息：移动电子商务未来的增长值得期待

    2008年前三季度，公司业务收入增长13.6%，净利润增长28.1%，公司毛利率比去年提升了3个百分点。

    手机动漫业务持续高增长，继续保持领跑者地位。2007年，公司手机动漫收入增长144%，2008年预计增长50%。预计明年将维持高增长，主要原因有三方面:

    （1）3G网络建成后，动漫频道（影视）、动漫游戏等业务会加快发展，一些更具互动性的新业务也会出现。

    （2）目前公司的动漫业务及动漫大赛主要是与中国移动合作推广。今后公司将在手机动漫领域加强与中国电信、中国联通(600050，股吧)的合作。

    （3）手机动漫产业链日趋完善，有利于公司手机动漫业务的推广。

    移动SI类、平台支撑类业务有望保持较快增长。公司目前的移动SI业务、平台支撑类业务主要集中在省内。平台业务是按20%比例从接入的增值服务业务中提成的，公司现有的平台业务收入会随着接入的增值业务量的增长而增长。2008年公司甘肃的ADC平台刚刚进入运转期，2009年的收入贡献将增加。公司正与云南、贵州的移动运营商开展初步的合作，未来在这两个省的移动增值业务有可能获得较快的增长。

    移动电子商务有可能成为公司新的增长点。公司在手机支付领域有长期的研发投入，目前公司的手机投注彩票业务的收入已经达到100万/月。公司移动电子商务未来的增长值得期待。

     预计公司2008－2010年EPS分别为1.08元、1.29元、1.58元。

     亨通光电：光纤产能增长为今年业绩打下基础

    过去几年光纤光缆行业盈利状况不佳，主要由于产能相对过剩。随着“光进铜退”、FTTx、2G网络扩容的推进，光纤光缆需求呈现较快增长。2007年以来，光纤光缆行业供需关系改善。目前光纤的需求旺盛，产能利用率较高，主要的光纤生产企业盈利大幅好转。未来，随着FTTx（包括FTTH）的普及、3G网络的发展，光纤光缆的需求将继续保持较快的增长，预计年均增长率将在20%以上。

    随着2008年四季度第6个拉丝塔的投产，公司的光纤产能将从450万芯公里/年提高到540万芯公里/年，为2009年业绩的增长打下基础。

    预计公司的光纤预制棒项目将于2009年实现规模量产，可显著降低成本。光纤预制棒技术门槛很高，目前主要依赖进口。公司从2006年底开始投资光纤预制棒项目，2008年四季度将进行一期生产（30吨/年），2009年将实现二期量产（100吨/年）。从公司的技术来源来看，光纤预制棒成功的可能性较高。

    预计公司2008-2010年的EPS为0.52元、0.68元、0.82元。